BlackRock이 비트코인에 대해 낙관적이라고 생각하시나요? Arthur Hayes는 그렇지 않다고 말합니다. 그 이유는 다음과 같습니다 완벽가이드
BlackRock이 비트코인에 대해 낙관적이라고 생각하시나요? Arthur Hayes는 그렇지 않다고 말합니다. 그 이유는 다음과 같습니다
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현물 비트코인 ETF로의 기관 자금 유입은 작년 출시 이후 가장 큰 스토리라인 중 하나였습니다. 2025년 비트코인이 최고치를 경신하고 ETF 자산이 급증하면서 많은 사람들은 월스트리트의 거대 기업들이 마침내 “비트코인 매수”에 성공했다고 가정합니다. 그러나 그렇게 빠르지는 않다고 Arthur Hayes는 말합니다. 월요일에 보낸 이메일에서 BitMEX 공동 창립자는 여전히 자산 기준으로 가장 큰 비트코인 ETF인 BlackRock의 IBIT 내부 기관 활동의 대부분은 장기적인 유죄 판결과 관련이 없다고 주장합니다. 대신 그
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현물 비트코인 ETF로의 기관 자금 유입은 작년 출시 이후 가장 큰 스토리라인 중 하나였습니다. 2025년 비트코인이 최고치를 경신하고 ETF 자산이 급증하면서 많은 사람들은 월스트리트의 거대 기업들이 마침내 “비트코인 매수”에 성공했다고 가정합니다. 그러나 그렇게 빠르지는 않다고 Arthur Hayes는 말합니다. 월요일에 보낸 이메일에서 BitMEX 공동 창립자는 여전히 자산 기준으로 가장 큰 비트코인 ETF인 BlackRock의 IBIT 내부 기관 활동의 대부분은 장기적인 유죄 판결과 관련이 없다고 주장합니다. 대신 그는 가장 큰 기업들이 간단한 차익 거래를 운영하고 있다고 말합니다.
상세 분석
“그들은 긴 비트코인이 아닙니다” Hayes는 Goldman Sachs와 같은 회사를 포함한 ETF의 최대 보유자, 헤지 펀드 및 은행 트레이딩 데스크를 가리키며 그들이 기본 거래로 알려진 것에 주로 참여하고 있다고 주장합니다. 작동 방식은 다음과 같습니다. 펀드는 IBIT ETF 주식을 구매합니다. CME 비트코인 선물을 동시에 매도합니다. ETF와 선물 간의 수익률 차이를 포착합니다(기본).
정리
ETF 주식을 선물 매도에 대한 담보로 사용합니다. Hayes에 따르면: “그들은 비트코인이 아니며, Fed Fund보다 약간의 추가 포인트를 얻기 위해 우리 샌드박스에서 플레이할 뿐입니다.” 이는 미국 금리가 하락한 2025년에 더욱 일반화되었으며, 연준은 올해 세 차례 금리를 인하하여 전통 시장 전반의 수익률을 낮추고 차익 거래 기회를 더욱 매력적으로 만들었습니다. ETF 유입이 오해를 불러일으킬 수 있는 이유 베이시스가 충분히 높으면 헤지펀드가 거래에 돌입하여 대규모 기관 유입이 발생하는 것처럼 보입니다. 2025년 내내 여러 차례 있었던 것처럼 베이시스가 압축되면 동일한 기관이 거래를 풀고 급격한 ETF 유출이 발생합니다. Hayes는 이러한 역학이 위험한 환상을 만들고 다음과 같이 전개된다고 말합니다.
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