CleanSpark는 잔혹한 비트코인 채굴 대탈출에서 살아남기 위해 0%에서 11억 5천만 달러를 대출했습니다 완벽가이드
CleanSpark는 잔혹한 비트코인 채굴 대탈출에서 살아남기 위해 0%에서 11억 5천만 달러를 대출했습니다
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CleanSpark는 가장 가혹한 채굴 환경에서 더 많은 전력과 기계를 구입하기 위해 11억 5천만 달러의 제로 쿠폰 전환사채를 판매했습니다. 이번 거래는 2032년으로 예정된 144A 사모 발행으로, 초기 전환 가격은 약 19.16달러로 발표 당시 주가 15.03달러에 약 27.5% 프리미엄이 붙은 것입니다. 약 4억 6천만 달러는 채권 구매자로부터 CleanSpark 주식을 재매입하는 데 직접 할당되며 나머지는 전력 및 토지 포트폴리오 확장, AI 및 고성능 컴퓨팅 용량을 포함한 데이터 센터 인프라 구축, 비트코인 지원 신용
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CleanSpark는 가장 가혹한 채굴 환경에서 더 많은 전력과 기계를 구입하기 위해 11억 5천만 달러의 제로 쿠폰 전환사채를 판매했습니다. 이번 거래는 2032년으로 예정된 144A 사모 발행으로, 초기 전환 가격은 약 19.16달러로 발표 당시 주가 15.03달러에 약 27.5% 프리미엄이 붙은 것입니다. 약 4억 6천만 달러는 채권 구매자로부터 CleanSpark 주식을 재매입하는 데 직접 할당되며 나머지는 전력 및 토지 포트폴리오 확장, AI 및 고성능 컴퓨팅 용량을 포함한 데이터 센터 인프라 구축, 비트코인 지원 신용 한도 상환 및 일반 기업 비용 충당에 사용됩니다. 이 단일 거래는 2025년 채굴자 경제의 위치에 대한 치트 시트입니다. 이 용어는 누가 살아남고, 누가 통합되는지, 그리고 초당 글로벌 해시레이트의 초당 1개의 제타해시를 넘은 네트워크에서 관련성을 유지하는 데 실제로 드는 비용이 무엇인지를 보여줍니다. 베팅의 성공 여부는 내러티브보다는 현금 흐름이 현재 약 12,100 BTC의 국고에 대해 17억 달러 이상의 장기 부채를 안고 있는 대차대조표를 지원할 수 있는지 여부에 더 많이 달려 있습니다. 0%는 무언가를 의미합니다
상세 분석
. 이 정도 크기의 제로 쿠폰 전환사채는 신용 투자자가 현금 이자가 아닌 주식 옵션으로 지불받는 것을 편안하게 생각한다는 것을 의미합니다. 그들은 여러 어려움과 가격 사이클에도 불구하고 CleanSpark가 지급 능력을 유지하고 최종 전환을 위해 충분한 유동성을 자본에 유지할 것이라고 확신하고 있습니다. 이는 값비싼 지분 희석이나 두 자릿수 쿠폰이 포함된 고수익 부채에 의존하는 소규모 채굴업체에 비해 자본 비용상의 이점입니다. 2025년에는 가장 효율적인 채굴자만이 이 정도 금액을 0%로 빌릴 수 있습니다. 다른 모든 사람들은 비용을 지불하거나 통합되고 있습니다. 그러나 구조에는 위험이 따릅니다.
정리
이는 비트코인 가격과 CleanSpark 주식 성과 모두에 대한 레버리지 베팅입니다. 실행이 실패하거나 비트코인의 성능이 저하되면 전환자는 지연된 희석 폭탄이 됩니다. 주식이 19.16달러 이상으로 거래되면 채권 보유자가 전환함에 따라 기존 주주는 희석됩니다. CleanSpark가 빌린 돈 4억 6천만 달러를 사용하여 채권을 구매하는 동일한 투자자로부터 자사 주식을 재매입하기 때문에 주식 환매는 그림을 더욱 복잡하게 만듭니다. 이는 경영진이 주식이 과소평가되었다고 생각한다는 신호이지만 실제 확장에 사용할 수 있는 자본이 적다는 의미이기도 합니다. 자사주 매입 이후에는 자본지출과 부채상환을 위해 약 6억7천만달러가 남는다. 1-제타해시 세계의 자본 지출 및 규모 차세대 채굴 장비와 관련 인프라 비용은 일반적으로 초당 용량당 엑사해시당 600만 달러에서 1,000만 달러 사이입니다
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