유니스왑, 리도, 에이브?! DeFi가 어떻게 조용히 중앙화되고 있는가
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Uniswap의 관리자가 11월 10일에 “UNIfication” 제안서를 제출했을 때 이는 프로토콜 업데이트라기보다는 기업 전면 점검에 더 가깝습니다. 이 계획은 휴면 프로토콜 수수료를 활성화하고 이를 새로운 온체인 재무 엔진을 통해 전달하며 수익금을 활용하여 UNI 토큰을 구매하고 소각하는 것입니다. 이는 전통적인 금융의 자사주 매입 프로그램을 반영하는 모델입니다. 하루 후 Lido는 비슷한 메커니즘을 도입했습니다. DAO는 이더리움 가격이 3,000달러를 초과하고 연간 수익이 4천만 달러를 초과하는 경우 초과 스테이킹 수익을
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Uniswap의 관리자가 11월 10일에 “UNIfication” 제안서를 제출했을 때 이는 프로토콜 업데이트라기보다는 기업 전면 점검에 더 가깝습니다. 이 계획은 휴면 프로토콜 수수료를 활성화하고 이를 새로운 온체인 재무 엔진을 통해 전달하며 수익금을 활용하여 UNI 토큰을 구매하고 소각하는 것입니다. 이는 전통적인 금융의 자사주 매입 프로그램을 반영하는 모델입니다. 하루 후 Lido는 비슷한 메커니즘을 도입했습니다. DAO는 이더리움 가격이 3,000달러를 초과하고 연간 수익이 4천만 달러를 초과하는 경우 초과 스테이킹 수익을 거버넌스 토큰인 LDO를 재구매하는 데 방향을 바꾸는 자동화된 환매 시스템을 제안했습니다.
상세 분석
이 접근 방식은 강세장에서는 더 공격적이고 상황이 긴축될 때는 보수적이므로 의도적으로 경기 순환에 반대합니다. 이러한 이니셔티브는 분산형 금융의 중요한 전환을 의미합니다. 밈 토큰과 인센티브 기반 유동성 캠페인이 수년간 지배한 후, 주요 DeFi 프로토콜은 수익, 수수료 확보 및 자본 효율성이라는 중요한 시장 기본 원칙을 중심으로 재배치되고 있습니다. 그러나 이러한 변화로 인해 해당 부문은 통제, 지속 가능성, 분산화가 기업 논리에 영향을 미치는지 여부에 대한 불편한 질문에 직면하게 되었습니다. DeFi의 새로운 금융 논리 2024년 대부분 동안 DeFi 성장은 문화적 모멘텀, 인센티브 프로그램 및 유동성 채굴에 의존했습니다.
정리
최근 수수료의 재활성화와 환매 프레임워크의 채택은 토큰 가치를 비즈니스 성과와 더욱 직접적으로 연관시키려는 노력을 나타냅니다. Uniswap의 경우 최대 1억 UNI를 폐기하려는 계획은 토큰을 순수 거버넌스 자산에서 프로토콜 경제에 더 가까운 자산으로 재구성합니다. 이는 자본과 관련된 법적 보호나 현금 흐름 권리가 부족한 경우에도 마찬가지입니다. 이러한 프로그램의 규모는 중요합니다. MegaETH Labs 연구원 BREAD는 Uniswap이 현재 수수료 가정 하에서 월간 환매 용량으로 약 3,800만 달러를 창출할 수 있을 것으로 추정합니다.
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